蔚来的研发投入已经到了必须持续赋能利润表的关键时刻股票配资股票。
近日，蔚来全新ES8正式发布并开启预售。21日产品发布后，美股大涨9.27%，8月22日港股收涨11.12%，美股再涨14.44%。截至发稿时，公司总市值141亿美元（约1009亿元人民币），在去年10月后的近一年内，重返千亿市值。
和第二代ES8价格相比，全新ES8价格的起售价格下探了近10万元。但蔚来董事长、CEO李斌在此后的媒体沟通会上表示，和第二代产品相比，全新ES8的毛利率并不低于二代ES8。李斌对第一财经表示，在新势力车企日趋激烈的淘汰赛中，蔚来的研发投入已经到了必须持续赋能利润表的关键时刻。
成本从哪里省出来？
今年一季度，蔚来的整车毛利率10%，这与同时期的头部新势力车企理想、小鹏和零跑都有不小的差距。蔚来每一款新车的毛利率都备受市场关注，而全新ES8在10万元的降幅之下，还能保持多少的毛利率，尤其受到市场关注。
李斌认为，这样的定价并非只是单纯为了当下的市场竞争，而是因为从成本结构上可以基于合理的毛利率做到这一点。他总结了蔚来目前实现降本方面的三个方法：供应链、规模效应和研发降本。
在小鹏汽车引入王凤英后，公司运营效率和盈利能力大大改善，这也一度引发网友喊话称“李斌应该去管供应链”，但此次李斌对此正面回应称，供应链降本固然是整体降本的方法之一，但“供应链的伙伴也在挣钱，如果他挣不到钱，这个生意也不可持续”。
在李斌看来，被大家忽略的研发降本可能更加重要。比如神玑芯片，“其实这个芯片能省很多钱，比大家想象的要省得多不少”；比如900伏的后电驱系统，“该系统的研发成本能在蔚来多个车型上进行分摊”。
李斌表示，在原先的ES8产品上虽然也有技术创新，但由于市场规模还处于早期的爬坡阶段，巨大的研发投入就会导致公司的发展比较辛苦。“确实没法穿越过去，如果时间能回到2018年，如果当时没有在方方面面想做第一，可能价格就能够便宜一些。”
重新审视定价策略
近10万的差价之下，蔚来的全新ES8是否“背刺”了老用户？李斌对此回应称，“很多老用户劝我不要太在乎他们的感受，蔚来活下去才是最重要的。”
尽管如此，李斌还是谈到了对第二代ES8的定价反思。他认为，此前的第二代ES8在成本结构和产品定义上，蔚来确实犯了一些错误。在当时，ES8的和ES86的定价差距，意味着在40万的这个高端市场的主力区间，蔚来是缺乏产品的。
李斌回顾称，一代ES8上市时，因为还有新能源车的补贴，就是40万基线的一款产品。而在推出第二代的ES8的时候，考虑到合理的毛利率问题，车的价格就上去了。“它的成本目标设定出现了问题。”李斌说。
今年一季度，蔚来收入120.35亿元，同比增长21.46%；归母净利润亏损68.91亿元，亏损同比扩大31.06%。恶化的财务报表则让市场加深了对于四季度的盈利的担忧。蔚来内部也从一季度开始全面推行成本控制和管理提效，这一举措被称为“面向用户价值创造的全员经营组织变革”。
在一季报后，蔚来对于今年二季度，给出了较为乐观的指引，预期总交付量为7.2万至7.5万辆，同比增长25.5%~30.7%。尽管二季度财报尚未公布，但据第一财经统计，今年4~6月蔚来三品牌共交付了72056辆，达成交付预期。
Wind数据显示，从一季报发布后至8月22日，蔚来美股的股价已经涨了80%。
目前，蔚来正在有意淡化“亏损”“烧钱”标签，转而强调“成本可控”“毛利率健康”“研发回报”等更接近传统车企的财务语言。李斌称，公司在资本市场起起伏伏经历过一些周期，不同的阶段，投资者会有不同的看法和判断，但公司到最后还是要回到它的基本面，这是投资者最关注的。
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责任编辑：郝欣煜 股票配资股票
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